曙光数创（920808）披露液冷技术优势 三季度收入同比增长84%

11月10日，曙光数据基础设施创新技术（北京）股份有限公司通过全景网采用网络远程的方式召开了2025年三季度报告业绩说明会。参会单位及人员为通过网络方式参加公司2025年三季度报告业绩说明会的投资者，上市公司接待人员包括董事长任京暘先生、董事兼总经理何继盛先生、财务总监兼董事会秘书崔鹏祥先生及保荐代表人张善国先生。

在活动中，公司回应了液冷技术发展前景的提问，指出“浸没相变液冷主要应用于高密度数据中心，冷板液冷将逐步替代风冷成为新建数据中心的主要冷却技术”，并预测“浸没相变液冷在未来有可能成为主流数据中心冷却技术”。关于浸没液冷技术适配性，公司表示“公司浸没液冷从技术原理角度适用于所有数据中心服务器”，且“解决了冷媒与市面上绝大多数服务器上使用的元器件材料兼容性问题”。针对冷板液冷竞争优势，公司强调“公司2011年开始探索数据中心液冷技术，2015年推出国内首款量产冷板式液冷数据中心整体解决方案”，并“提出‘液冷即服务的理念’，打破了传统‘卖设备’的业务模式，转向提供全生命周期的管理能力”。

财务表现方面，公司披露“2025年1-9月累计收入2.79亿元，同比增长61%，其中三季度收入1.39亿元，同比增长84%”，同时解释“公司浸没相变液冷产品由于行业内无竞争对手，项目往往规模大、毛利率高，因此浸没相变液冷项目完工节点也会导致不同月均毛利率存在较大差异”。关于亏损扩大，公司指出“从以往披露业绩来看，四季度收入占到全年的60%以上，四季度净利润有望好转”。员工规模上，公司表示“截至2025年6月末，公司在职员工428人，相较2023年末314人增加114人，人员增长36%”。海外业务拓展方面，公司回复“公司2024年7月设立海外子公司，主要拓展东南亚、东亚和中东地区的市场”，且“在海外已有项目落地，并有多个项目在跟进投标中，主要以冷板液冷项目为主”，但“受到项目实施周期影响，在手海外订单收入确认预计体现2026年度业绩中”。

针对技术领先性，公司称“公司是国内唯一实现浸没相变液冷技术大规模商业化部署的企业，截至目前已有20多个采用公司浸没相变液冷技术的数据中心落地部署”。关于高压直流电源业务，公司表示“高压直流供电系统（HVDC）具有较高的技术门槛，通过与公司液冷技术协同，有利于提升公司差异化解决方案能力”。毛利率方面，公司披露“浸没液冷产品的毛利率在30%-50%之间”。客户与回款风险上，公司指出“公司产品覆盖政府、金融、科技、互联网、IDC/Colocation、能源、环境、医疗等行业”，且“应收账款账龄在1年以内的占比达到60%以上，公司应收账款整体质量较高，回款风险较小”。市值管理方面，公司回复“公司股价波动受市场环境等多种因素影响，公司将聚焦主业，以良好的业绩为公司市值做支撑”。

同壁财经了解到，公司是中科曙光的控股子公司，新一代数据中心冷却技术领先的整体解决方案和全生命周期服务供应商，国家级专精特新“小巨人”企业、北京市企业技术中心、北京专精特新百强企业、北京市共铸诚信企业典范、中国开发者影响力标杆企业以及2024年生态品牌认证示范单位。