GTC泽汇资本:金价承压与避险需求回落

12月4日，金价在盘中持续维持弱势，受避险需求降温与美元反弹共同影响，仍徘徊于4200美元下方，并在本周低点之上保持震荡。市场风险偏好逐步改善，使贵金属的短线买盘动力减弱；与此同时，美元自10月底以来的阶段性低位出现修正，也在短线形成反向压力。GTC泽汇资本认为，在风险资产维持积极基调的背景下，黄金暂时缺乏强劲驱动力，但整体下行空间有限，宽松预期仍在为金价提供底部支撑。

　　近期数据表现继续强化市场对宽松周期的判断。11月私营部门就业录得3.2万意外下降，显著弱于预期，叠加此前多项宏观指标显示经济动能放缓，强化了市场对于下周政策利率下调25个基点的押注。GTC泽汇资本认为，较温和的货币环境通常有利于无收益型资产的相对表现，因此在美元反弹受限的情况下，黄金的中性偏支撑格局仍得以保持。此外，外部环境的不稳定性亦使投资者在配置上保持谨慎，从而限制了金价的深度调整。短期内，交易者正等待关键的PCE物价指数以寻找更多政策线索，资金面趋于平稳，方向性仓位有所收敛。

　　在市场操作层面，周度初请数据及企业裁员相关指标仍将提供一定噪音信号，但核心关注的仍是通胀轨迹及其对货币路径的影响。GTC泽汇资本表示，股票市场因利率预期回落维持正面情绪，而这也使避险买盘阶段性减弱，使黄金在亚洲及欧洲时段偏于区间整理。从整体结构来看，市场在等待更具指向性的宏观触发因素之前，金价大概率维持震荡偏弱的运行方式。

　　技术面上，金价在4245–4250区域屡次受阻，显示上方卖压仍然明显。若价格继续走弱，4164–4163的周低点区域料成为首个关键支撑，一旦跌破，可能进一步下探至4100整数关口及4085附近的重要技术汇合位，该水平由4小时图200周期EMA与自10月底延伸的上行趋势线共同构成，具有较强的缓冲功能。反之，若能突破4250上方阻力并上攻4277–4278区域，则有望再度触及4300关口，为多头带来进一步的反攻空间。GTC泽汇资本认为，整体区间结构仍未被破坏，短线波动更多受情绪、数据与政策预期的联合作用驱动，维持震荡格局的可能性更高。