瑞银财富管理：地缘风险、央行买盘以及避险需求将继续支撑金价

　　来源：上海证券报·中国证券网

　　上证报中国证券网讯（记者 汪友若）3月20日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）表示，本轮地缘政治冲突使投资者重新聚焦大宗商品市场，也令黄金走势成为市场关注焦点。近期，市场对通胀上行及美联储降息节奏可能放缓的担忧令金价显著回落，投资者纷纷关注为何此次中东危机未能进一步推动金价上涨。

　　瑞银财富管理认为，地缘政治不确定性、央行持续买盘，以及投资者对避险资产的需求，将继续支撑金价。近期金价涨势暂歇与以往地缘危机初期表现一致——投资者通常先关注流动性与对冲工具，随后才重新回归黄金市场。随着地缘风险持续和美国实际利率下降降低了持有零息资产的机会成本，预计黄金价格今年有望再创新高。

　　展望2026年，瑞银财富管理对大宗商品整体前景持乐观态度。供需失衡、能源转型、全球人工智能（AI）基础设施建设等结构性趋势将推动大宗商品实现强劲回报。该机构适度超配能源，因航运中断可能短期内推高价格；同时超配农产品，因化石燃料价格高企可能增加市场对生物燃料的需求，化肥成本上升也将带来价格上行压力；此外，贵金属配置同样高于基准。