【事件分析·原油】中东局势复杂 油价宽幅波动延续

　　卓创资讯分析师 朱光明

　　[导语] 近期，随着中东局势的复杂变化，特别是美国对中东地区部署军队和航母等，加大了地区的紧张局势，同时中东某国也在举行军演，事态扩大背景下，原油价格一度走高，内盘sc价格更是溢价明显，出现涨停；随后美国释放和谈信号，油价回落。整体来看，油价不确定性较高，宽幅波动依然将延续。

　　一、美国部署航母，威胁中东，油价多日上涨

　　近期两周左右时间，原油价格持续走高，以美原油为例，最低处于55美元/桶，最高涨到66美元/桶，上涨幅度超过10美元/桶，内盘sc价格更是从410元/桶涨到500元/桶，考虑到美元走弱和人民币走强的汇率影响，内盘溢价明显，这与中东局势紧张和中国进口原油可能中断存在较大关系。

　　因为目前中东局势整体可控，但是不确定性较高，虽然美国释放和谈的信号，但是美原油价格依然处于63美元/桶附近波动，市场依然警惕可能达不成协议导致的油价再度上涨风险。因此，整体中东局势带来的溢价问题依然存在。

　　二、中东石油产量和出口均较高，军事力量主导航运安全

　　中东某国的原油储量和产量均较高，对全球原油供应存在举足轻重的作用。中东某国原油储量1556亿桶，占比全球在9%附近，产量320万桶/天，出口高达200万桶/天；此外，中东某国地理位置处于中东核心产油区，周围均是产油大国，比如沙特，科威特，阿联酋，卡塔尔等，历史上多次中东冲突，周围国家均被卷入，因此冲突存在外溢风险，而且霍尔木兹海峡处于中东某国的管辖范围，该海峡石油运输量占比全球30%，是全球最为关键的航运通道，中东某国多次举行军演，事态相对紧张。

　　三、美伊和谈面临困境，市场不确定性较高，油价宽幅波动

　　市场预期美国和中东某国和谈，但是面临几大分歧：一是中东某国的核计划问题，中东某国的原则是和平利用核能，逐步摆脱对石油的依赖，而美国和以色列要求全部销毁核原料，去年6月美国出动战机对中东某国核设施实行打击，但是并没有完全摧毁；二是中东某国的弹道导弹技术和装备不容谈判，因为是国防的核心基础，但是以色列忌惮，要求全部销毁；三是对代理人冲突和欧洲某国的关系处理上，双方也存在较大分歧。

　　因此，美国和中东某国的和谈面临较大不确定性，去年6月也在和谈问题上没有达成，因此以色列发动袭击，随后美国参与，美原油价格从65美元/桶涨到接近80美元/桶，上涨幅度15美元/桶，因此，目前一旦发生冲突，则美原油价格将回到70，甚至75美元附近位置。当然，也存在局势缓和，甚至达成和平协议之后，油价将会回到基本面供需过剩逻辑中，美原油价格回落到60美元，甚至55美元/桶附近，因此，油价宽幅波动将延续。