美伊和谈霍尔木兹海峡有望放开 沪铝期价再次回调

　　（来源：华泰期货）

　　重要数据

　　铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价23800元/吨，较上一交易日变化-330元/吨，华东铝现货升贴水-80元/吨，较上一交易日变化-50元/吨；中原A00铝价23740元/吨，现货升贴水较上一交易日变化-30元/吨至-140元/吨；佛山A00铝价录23790元/吨，较上一交易日变化-350元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化-70元/吨至-90元/吨。

　　铝期货方面：2026-06-16日沪铝主力合约开于24025元/吨，收于23830元/吨，较上一交易日变化-400元/吨，最高价达24035元/吨，最低价达到23725元/吨。全天交易日成交223624手，全天交易日持仓229636手。

　　库存方面，截止2026-06-16，SMM统计国内电解铝锭社会库存129.0万吨，较上一期变化-2.2万吨，仓单库存493164吨，较上一交易日变化-1257吨，LME铝库存318000吨，较上一交易日变化-1500吨。

　　策略分析

　　电解铝：美伊和谈霍尔木兹海峡有望放开，在这种背景下外盘担忧中东复产，库存外运叠加中国的出口，内外比价收敛。国内铝价再次回调至战前水平将继续刺激下游采购积极性，铝锭社会库存持续去化，虽然当前社会库存绝对值处于高位对铝价形成一定压制。消费刚性依旧存在，铝棒和铝板带箔产量环比继续提高，铝水比例同样增长，铝棒社会库存快速去库铝棒加工费健康运行，中东减产产能短期难复产，缺口明确。前期国内铝锭去库较慢主要源于下游保持低库存常态化生产模式，铝价的回落会提高下游的囤货概率。理性回调当前铝价具备买入保值性价比，若宏观因素引发超跌将会刺激下游的主动囤货需求，关注即将到来的美国议息会议影响。

　　风险

　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动

　　（来源：华泰期货）