有色金属行业2025年业绩预告盘点： 上游业绩股价双升 下游成本压力显现

　　● 本报记者 董添

　　A股上市公司业绩预告持续发布。数据显示，截至1月26日19时，A股共有37家有色金属行业上市公司对外披露2025年全年业绩预告，23家预喜，预喜比例约为62.16%。受金属价格上涨影响，涉矿类上市公司业绩出现较为明显的增长。部分中下游上市公司业绩分化明显，一些公司下游需求回暖，原材料涨价传导到下游产品较为顺畅。

　　有色行业表现不俗

　　已发布业绩预告的37家有色金属行业上市公司中，略增3家，扭亏5家，预增15家。

　　受益于主要产品涨价，不少有色金属行业上游上市公司业绩大幅回暖。

　　以中国稀土为例，公司1月26日晚间披露2025年全年业绩预告，公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润约1.43亿元至1.85亿元，同比扭亏。上半年，稀土市场行情整体上涨，公司强化市场研判，调整营销策略，把握采销节奏，实现销售同比增长。同时，根据会计准则要求对部分计提的存货跌价准备予以冲回，对上半年利润产生一定正向影响。但下半年，受市场环境、供需调节等因素影响，部分中重稀土产品价格下行，特别是进入第四季度中重稀土产品价格下跌明显。根据会计准则要求，第四季度计提存货跌价准备金额环比增加，冲减了公司部分利润。

　　部分上市公司表示，由于下游需求回暖，原材料上涨传导到下游产品较为顺畅。

　　以翔鹭钨业为例，公司预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元至1.8亿元，同比增长239.66%至301.11%。报告期内，钨金属原料价格全年持续上涨，钨市场供需情况较往年有所改善。公司作为国内主要钨制品及钨材制造商，对钨产品的议价能力提升，原材料价格上涨传导到下游产品较为顺畅，主要产品毛利率及毛利显著增长。

　　部分龙头公司持续加码主业，通过并购等方式，扩大业务范围。

　　产品涨价催生行情

　　受益于产品价格上涨，相关上市公司股价近期也出现大幅上涨行情，上市公司扎堆提示风险。

　　以白银为例，1月26日，白银期货、现货双双创下历史新高。受此影响，白银概念股纷纷大涨。

　　1月26日晚，“5连板”白银有色（维权）发布股票交易风险提示公告称，公司股票价格短期涨幅较大，1月20日、1月21日、1月22日、1月23日、1月26日已连续五个交易日公司股票价格大幅上涨，涨幅累计达61.16%，存在交易风险。白银有色提到，公司主要业务为铜、锌、铅、金、银等多种有色金属及贵金属的采选、冶炼、加工及贸易业务。公司白银产品的收入占总营业收入的比重较低。2025年上半年，公司营业收入445.59亿元，销售白银产品收入20.23亿元，占公司营业收入的比重为4.54%。

　　豫光金铅1月26日晚间对外发布股票交易异常波动公告称，公司股票于1月22日、1月23日、1月26日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。近期公司产品白银价格出现较大涨幅，未来白银价格能否继续上涨或维持高位存在不确定性。

　　影响下游公司业绩

　　从业绩预告看，上游金属原材料价格上涨，对下游上市公司业绩也产生了不小的影响。

　　徕木股份在2025年业绩预告中表示，在当前全球汽车行业向电动化与智能化深度转型的背景下，一方面，整车厂商定价策略普遍收紧，导致部分产品价格下调；另一方面，以铜材为代表的关键金属原材料价格在报告期内达到历史新高，进一步推高了生产成本。

　　金百泽在2025年业绩预告中提到，公司预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为1600万元至2350万元，同比下降59.04%至39.84%。报告期内，公司所处行业环境变化，对中高端电子产品创新与工程化服务业务形成阶段性压力。报告期内，关键原材料价格上涨为行业共性因素，对公司中高端产品成本结构影响更为直接。报告期内，国际贵金属价格持续处于高位，金盐、铜球、锡条等主要原材料价格上涨，由于公司主营业务以中高端PCB样板、中小批量板及可靠性一站式解决方案为主，具有多品种、小批量、定制化的特点，导致原材料需求多样且成本结构复杂，从而对当期毛利率水平造成一定影响。

　　一些公司在业绩预告中提到，通过积极开发新客户、提升高附加值产品的占比，提高利润水平。

　　中一科技预计2025年全年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至8000万元，同比增长171.26%至195.02%。报告期内，得益于行业景气度的回升，铜箔产品平均加工费价格有所上涨，公司把握市场机遇，积极开发新客户，优化客户结构，产品销量实现稳步增长；同时，公司持续优化产品结构，提升高附加值产品销售占比，推动公司盈利能力显著提高，实现扭亏为盈。