竞争对手拟赴美上市在即，美光忧虑持续加剧

　　美光科技近几周在股市遭遇困境，而其韩国竞争对手 SK 海力士即将赴美上市，只会让它面临的挑战雪上加霜。

　　美光是全球第三大存储芯片制造商，今年年初股价表现一飞冲天，1 月份大涨近 50%，涨幅在标普 500 指数中排名第二。但近期，受存储行业担忧以及伊朗战争引发的整体市场不确定性拖累，股价持续承压。尽管上周有两个交易日大涨、周一继续反弹，但其股价较三周前高点仍下跌近 20%，3 月更是创下近四年来表现最差的一个月。

　　如今，英伟达的核心供应商 SK 海力士已提交申请，计划今年在美国发行存托凭证（ADR），此次融资规模最高可达 100 亿美元。若顺利落地，将成为外国企业在纽约规模最大的 IPO 之一。这也将终结美光作为美股市场唯一一家动态随机存取存储器（DRAM）芯片供应商的地位，为美国投资者提供另一个布局人工智能基础设施建设的投资标的。

　　纽约对冲基金 Amont Partners 管理合伙人罗伯・李表示：“短线资金会从美光转向 SK 海力士，因为目前 SK 海力士的估值更低。”

　　周一，受伊朗战争有望通过外交途径实现停火的迹象推动，市场整体反弹，美光股价一度上涨 5.1%。

　　美光虽在美国市场体量庞大，但在全球 DRAM 市场上仍落后于 SK 海力士和三星电子。据 Counterpoint Research 数据，去年第四季度，SK 海力士斩获全球高带宽内存（HBM，高端 DRAM）57% 的收入份额，是美光份额的两倍以上。

　　目前两家公司估值均处于相对低位，预期市盈率均在 4 倍左右，远低于标普 500 约 20 倍的估值水平，而美光股价相较 SK 海力士仍略有溢价。纽约爱丽尔投资全球股票投资组合经理泰德・曼恩表示，二者的价差很可能是因为美光是 “全球最大股票市场中唯一一只 DRAM 标的”。

　　首尔对冲基金 Meridian One 资产管理首席执行官肯尼・金认为，SK 海力士 ADR 面向美国散户投资者上市后，有望收窄二者的估值差距，同时也将为对冲基金提供新的多空配对交易机会。

　　“两家都是纯存储芯片企业，但 SK 海力士在 HBM 领域处于领先地位。” 金在谈及高带宽内存芯片时表示。