思爱普股价上涨超7% 云业务展现韧性

　　法兰克福上市的思爱普股价周五早盘涨幅超 7%

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　　思爱普一季度财报亮眼，股价大涨超 7%，缓解了投资者对人工智能及地缘政治风险的担忧。

　　这家德国企业软件集团一季度业绩表现强劲，云业务抗风险能力凸显，股价应声走高。市场担忧人工智能迭代、地缘政治紧张局势或压制企业客户支出、冲击业务合作，而本次财报有效提振了市场信心。

　　旗下拥有差旅费用管理平台的思爱普公布，当期云业务待执行订单（核心销售先行指标，基于现有合同锁定的未来一年预期收入）按固定汇率计算同比增长 25%，高于市场约 24% 的预期。

　　思爱普法兰克福上市股票周五涨幅超 7%，但该股年内累计跌幅仍接近 30%。近几个月，软件板块整体承压：人工智能快速发展引发市场担忧，同类科技企业的付费服务或被 AI 替代；同时中东冲突加剧，投资者担心企业缩减开支、推迟软件采购订单。

　　德意志银行分析师在研报中表示，云业务待执行订单大幅增长，释放积极信号，充分证明包含人工智能产品矩阵在内的思爱普核心需求保持稳健。

　　按非国际财务报告准则口径，思爱普总营收按固定汇率同比增长 12%，达近 95.6 亿欧元（约合 111.7 亿美元）；核心云业务营收增长 27%，至 59.6 亿欧元。公司披露的市场一致预期为：总营收 95.3 亿欧元、云业务营收 58.7 亿欧元，实际业绩双双超预期。

　　思爱普表示，云业务在巴西、法国、德国、印度、韩国、瑞士、英国市场表现尤为突出，美国市场同样保持强劲增长。首席执行官克里斯蒂安・克莱因称，公司增速跑赢行业大盘，随着企业纷纷借助人工智能优化运营，商用 AI 业务增长动能持续强劲。

　　巴克莱分析师在研报中指出：“思爱普强调，全产品线持续深度融合人工智能，将长期稳步拉动按需付费类云收入增长；但该转型是渐进过程，将伴随客户 AI 渗透率逐步提升在数年内落地，属于迭代升级而非颠覆性变革。”

　　思爱普净利润从上年同期 16.8 亿欧元增至 20 亿欧元；软件行业核心关键指标 —— 营业利润，由 24.6 亿欧元升至 28.7 亿欧元，营业利润率达 30%。非国际财务报告准则一致预期为营业利润 27.1 亿欧元、营业利润率 28.5%，业绩大幅超出预期。

　　与多数欧洲软件企业一致，思爱普披露两套财务数据：一套遵循国际财务报告准则，为全球通用标准化会计核算口径；而分析师与投资者更关注非国际财务报告准则数据，该口径剔除重组费用、并购相关支出等一次性成本。

　　全年业绩指引

　　思爱普维持 2026 年全年预期不变：