美联储“只说不做”：黄金反弹，科技巨头财报后悲喜两重天

　　撰文：嘉盛集团资深分析师Jerry Chen

　　美联储周四维持利率不变，符合市场预期。

　　12名委员中有3人投下反对票（呼吁加息），这是自2016年以来美联储首次在同一次会议中出现三张立场一致的反对票，显示出内部分歧和加息压力正在增加。沃什虽然强调要让通胀下行，但会议声明和新闻发布会中均没有给出未来加息的指引。

　　美联储“只说不做” 美元短线回落

　　由于市场没有接收到任何加息的暗示，会议结束后，利率期货市场隐含的利率曲线较上周五收盘有所下移，市场预期变得更为温和，其中9月加息概率降至70%以下。

　　对利率前景更为敏感的两年期美债收益率隔夜跌至4.266%，但与此同时，对通胀和经济成长更敏感的10年期和30年期等长端收益率大幅升高，后者甚至刷新2007年以来新高5.20%，美债收益率曲线变得更为陡峭。

　　美元指数隔夜收低，短线可能处于美联储会议后的调整。不过地缘局势紧张导致油价维持在90美元左右的高位，这仍是未来继续刺激加息预期并利好美元的因素。

　　科技巨头悲喜两重天

　　尽管市场将此次利率决议解读为不够鹰派，但美股周三继续遭到抛售，科技股“血流成河”，关于AI资本支出的担忧仍然笼罩在科技股之上。

　　盘后时间，微软和META公布财报，市场反应截然不同。

　　META盘后下跌近7%。公司二季度营收好于预期但利润同比大幅下降，三季度的营收指引中值不及预期。更引人关注的是现金流降至四年低点7.8亿美元，同比减少91%（下图）。此外公司还上调了全年资本支出预测区间的下限至1300亿美元。“赚的多花的更多”的情况和上周的谷歌类似，因此盘后走势也非常相似。

　　微软盘后涨超7%。公司二季度营收和利润均超预期，其中Azure和其他云服务同比增长43%（预期39.6%）全年收入突破1000亿美元，Copilot付费用户强劲增长，且云商业剩余履约义务（RPO）同比增长84%至6780亿美元，约为全年营收的两倍。季度资本支出410亿美元低于市场预期，但现金流达到554.4亿美元，同比增长30%。此外，公司给出的当前季度的营收和云业务增速预测均高于华尔街预期，同时资本支出的预测低于市场预期，显示出“巨额支出正在变现”的积极信号。

　　纳斯达克100指数期货盘后涨超1%，不过短线超卖反弹的持续性还将受到苹果和亚马逊等科技巨头财报的考验。

　　黄金反弹任重道远

　　在美联储会议前后短暂的波动过后，黄金周四早盘恢复平静。据图所示，1小时图上来看，凌晨回吐涨幅的形态暗示多空双方目前处于相对平衡的阶段，都需要时间来消化美联储的利率决议从而形成更明确的方向。

　　据图所示，本周两次触及的4110一线或成日内初步的阻力，在该位置下方或震荡下行。下方首要支撑出现在4045一线（周三短线突破的的起点），跌破后恐再次下探3970-4000美元区域。